复工复产政策稳步推进，上海、长春等地汽车及零部件企业复工复产加速。
随着疫情逐步得到控制，上海、吉林等地的复工复产正在陆续推进。 4月中旬以来，上海地区陆续推出三批复工复产白名单，其中汽车产业链相关企业是重点救助对象。 4月16日发布的第一批白名单共有666家企业，其中汽车相关企业超过250家，涉及汽车被动安全、电气系统等领域。 4月30日发布的第二批白名单共有1188家企业上榜，继续保障汽车产业链的恢复。上海将从5月16日起分阶段恢复营业，第三批820家白名单企业也将于近期公布。在吉林省，截至5月14日，规模以上企业复工复产率达到98%。上汽及零部件重点领域复工复产顺利。 4月23日，嘉定区安亭镇首批复工复产企业达到60家，5月16日达到126家，包括上汽大众、上汽集团、蔚来等整车厂以及采埃孚。 、KOSTAL、ABOFU等零部件公司。截至5月16日，临港区已有477家企业复工复产。其中，新能源汽车产业产能利用率约46%，汽车产业链配套企业产能利用率约50%，高端装备产能利用率约50%。
主机厂方面，截至5月中旬，上汽、上汽通用、上汽大众、特斯拉等四家上海整车厂全面复工，日均下线量约2000辆1100多家下游零部件配套企业复工复产，一汽集团长春工厂全面复工。特斯拉4月19日正式复工，4月30日下线1万辆，5月11日复工以来首批出口4767辆，5月17日整体产能利用率恢复至45%以上。 19日，共有2.6万辆汽车下线。上汽集团4月18日进行复工复产压力测试，4月19日正式复产。4月30日，上汽乘用车产能利用率提升至40%。截至5月13日，上汽集团出口整车1.5万辆，截至5月19日，累计下线2.1万辆。
一汽集团4月17日复产，5月7日，一汽解放长春基地全面复产，主要供应商复工率达100%。截至5月15日，一汽集团在长春的5家工厂全部复工。目前在职人员8.10000人，日产量4000辆。零部件方面，博世、采埃孚、博格华纳、麦格纳、联合电子、华宇视觉、科博达等零部件企业也在4月中下旬开始复工。 4月18日左右，博世、采埃孚、麦格纳陆续复工；联合电子第一批员工于4月21日复工；华宇视界4月30日开始复工，5月16日上海三大工厂开工建设； 5月5日科博达第一批员工返岗； 5月19日，博格华纳的产能已恢复到疫情前； Aptiv 于 5 月 7 日复工，但第二天由于其 A6 工厂被诊断出再次沉默。公司主要配套客户为大众、特斯拉等头部车企。
我们认为，上海和吉林的复工复产正在有序推进。虽然短期内供应链仍受疫情影响，但整体情况总体良好。随着各大主机厂产能持续攀升，预计5月出货量环比提升。如果未来疫情进一步缓解，生产有望加速恢复。
复工复产带动5月前两周销量环比提升。后疫情时期，短期刺激政策对销售起到了积极的推动作用。 2022年4月，国内汽车市场产销量环比下降。我们认为，产量下降主要是由于疫情导致整车及零部件企业停产。在消费端，各地的疫情封控措施导致部分居民收入下降。关停管控等不确定因素增加了居民的避险情绪，叠加了门店关闭客流减少、汽车消费延迟、终端销售下滑等因素。
5月，全国疫情有所缓解，整车及零部件企业陆续复工，产销恢复。
据乘用车协会报告上海车市，5月1日至15日，全国乘用车批发总量45.8万辆，同比-24%，环比-月+29%，零售总额达到48.@ >40,000台，同比-21%，环比+27%； 5月第二周，乘用车批发23.6万辆，同比-29%，上周环比+22%，环比同期，零售量达到23.00,000辆，同比-22%上海车市，环比+3%，同比+26%。目前，各地陆续出台促进汽车消费的政策。我们认为，在后疫情产销恢复期，地方政府出台的阶段性刺激政策将对短期销售起到积极的推动作用。产能恢复+政策刺激，5、6月产销有望显着提升。
风险提示：复工复产进程不及预期，疫情反复影响车辆及零部件生产，供需回升不及预期，芯片等零部件供应动力电池不稳定，上游原材料涨价超预期。