文/王欣喜
近日，保时捷的上市引发了业内的热议。
保时捷选择了一个出人意料的时间上市——9月29日在法兰克福证券交易所上市，成为全球市值第五大车企，总市值约758亿欧元，超越梅赛德斯-奔驰和宝马和特斯拉的排名。，在丰田、比亚迪和大众之后。
保时捷为何在此时上市？
保时捷是历史悠久的高性能汽车品牌，也是大众集团旗下最赚钱的豪华车玩家。很多人都为它优美的流线型造型而着迷。中国市场是保时捷最大的汽车市场。
过去一年，保时捷在 2021 年交付了超过 30 万辆新车，同比增长 11%。以保时捷最大的市场中国为例，2021 年中国将售出 96,000 辆。
在Macan推出之前，保时捷就填补了国产车在1-200万价位区间的空白。其竞争对手玛莎拉蒂在设计和故障率方面不稳定，这也让保时捷的高端品牌保持了较高的高端能力，几乎没有竞争对手。并且放下图推出Macan车型，销量还是真香。
每个人都听说过保时捷的高额利润。2021 财年，保时捷的利润为 53 亿欧元，比 2020 年增加 11 亿欧元或 27%。保时捷在 2021 财年也录得 16.0% 的销售回报率，高于上一财年的 14.6%。中国企业家数据显示，2022年上半年，与大众汽车营业利润同比下降8%相比，保时捷营业利润同比增长25%，单车净利润是宝马和奔驰的三倍。
对保时捷而言，目前的市场表现正处于历史最好阶段，在资本市场上具有很强的议价能力。独立上市后，新的公司架构也将有助于提高其经营灵活性。
有了这么好的数据，又急于上市，保时捷显然有更大的野心进一步扩大自己的赚钱能力。
一个明显的事实是，燃油车并不代表未来，保时捷应该及时翻身。
保时捷一直将自己视为低故障率和高保留率，具有较高的市场美誉度和品牌价值。尤其是在中国市场，其定位几乎是没有竞争对手。一方面，拉大了与BBA的差距。不直接对抗法拉第、劳斯莱斯等超豪华品牌，填补了国产车在1-200万价位区间的空白。
保时捷将在 2021 年交付超过 30 万辆新车，同比增长 11%。而保时捷的高额利润更是人尽皆知。2021 财年，保时捷的利润为 53 亿欧元，比 2020 年增加 11 亿欧元或 27%。保时捷在 2021 财年也录得 16.0% 的销售回报率，高于上一财年的 14.6%。
随着汽车电气化趋势的发展，保时捷可能正在感受其最后的辉煌。
未来随着电动汽车的发展，油车高端品牌的溢价可能不可避免地下降，甚至华晨宝马的销量也不可避免地受到影响。乘联会数据显示，1-8月豪华SUV市场，奔驰GLC、宝马X3、奥迪Q5销量同比分别下降29%、41%、33%。 ，而奔驰GLB、宝马X1、奥迪Q3的降幅分别高达33%、64%和47%。
在主力C级轿车市场，奔驰E级和奥迪A6分别下滑了20%和47%。
所以保时捷无疑感受到了压力。因此，保时捷本可以选择更好的上市时机，但汽车行业的大势已不允许其等待。趁着逆势上市，在品牌影响力和盈利能力还在的情况下，从资本市场募集资金，加速电动化转型，保持品牌溢价。
市场认为特斯拉是未来，代表了汽车转型的大方向，因此其市值溢价空间非常高。
保时捷一直是业界公认的高品质高端品牌。放下奢侈品牌后，即使放下身段，推出Macan车型，销量依然不错。这说明保时捷的市场认可度还在。
保时捷还看到了自身电气化转型的潜力。2019年，保时捷首款纯电动跑车发布，入门版售价149.8万元。虽然针对的是Model S和Model X，但都取得了不错的成绩。2021年，全球共交付41,296辆汽车，占品牌总销量的13.7%，超过其旗舰车型保时捷911。
如果电动汽车转型成功，不仅可以保住燃油车时代的品牌溢价，而且电动化转型成功，也可以分一杯羹电动汽车市场的整体发展红利。 ，收获电动偏好人群，对高端汽车品牌有较高溢价。需求更高的新兴富裕阶层。
毕竟在电动化大潮的今天，留给保时捷的时间不多了，保时捷也等不及了。
保时捷在恐慌什么？
在俄乌冲突风险叠加能源短缺、美联储加息、欧洲央行加息等负面因素的情况下，今年无疑是欧洲股市的寒冬，而保时捷上市的时机其实并非如此。好的。
这从本质上反映了保时捷对未来的恐慌和焦虑。
事实上，保时捷凭借其高品牌溢价、良好的市场销售和非常强的盈利能力，成为真正的现金流之王。据市场调研统计，2021年大众汽车集团将向全球销售888.2万辆汽车，保时捷交付量将占1/30，但将为大众汽车集团创造34亿欧元的利润，其中税前利润几乎占大众集团的比重。三分之一。
上市、绕资本市场吸引各方力量和资金，与其说是囤粮过冬，不如说是提前推进电气化改造和转移生产。对于保时捷来说，越早越好。
从招股书数据来看，中国的保时捷交付量占比最大，约占总交付量的32%。其次是北美，约占26%。现在，越来越多的中国汽车用户转向电动汽车。因此，保时捷要想在中国市场保持销量增长，就必须迎合中国市场消费者的喜好和需求。
如果不及时、尽快推进电动化转型，保时捷担心中国消费者将继续流入电动汽车，无法捕捉到中国下一代消费者的喜好和需求。毕竟，麦肯锡的研究还表明，超过 70% 的中国客户更愿意通过订阅或按使用付费计划获得购买后升级。因此，保时捷如果尽快转型，可以从付费软件订阅中获得更多溢价收入。
甚至我们已经看到新车上市2022，保时捷在中国的新车购买者平均年龄在40岁以下，而2022年的数据显示，中国女性车主的比例为50%，相比2017年增长了3%。这个年轻的群体是显然对趋势更加敏感。
显然，电动汽车的浪潮即将来临，丰田、大众、本田、现代、福特等热门品牌纷纷受到冲击。保时捷因为自身的定位范围而处于相对安全的位置，其品牌溢价得到了很好的认可。保时捷暂时还可以独处。
然而，特斯拉、比亚迪、蔚来等电动汽车品牌在市场上的影响力正在上升，我们甚至看到蔚来和比亚迪正在扩大在欧洲和日本市场的影响力。这些品牌建立后，必然会成为奢侈品牌。蛋糕。特别是从目前的BBA来看，奥迪的销售受到了影响。
保时捷目前需要保护自己。与其坐等对方颠覆自己，还不如主动改变，从资本市场筹集资金，尽快推动电动化转型，掌握发展主动权。
保时捷曾设定到 2030 年实现 80% 的电动化目标。为实现这一目标，保时捷将在与第三方充电合作伙伴保持合作的基础上，构建自营充电系统。充电系统的建设无疑需要大量的资金投入。事实上，保时捷在电池系统、电池模组生产等核心技术领域投入巨资，并与高性能电池成立合资公司，预计2024年实现量产。
保时捷第一辆电动车已经盈利，非常令人羡慕，预计到2025年将占到保时捷整体销量的一半。因此，由于各种投资，这几年保时捷可能会出现资金缺口。上市后，可以通过出售部分股份来筹集资金。据彭博社此前报道，根据大众汽车集团与保时捷控股在2月份达成的框架协议，25%的优先股将在公开市场上出售。以此推算，保时捷 IPO 将筹资 106.25 亿欧元（约合人民币 734 亿元）。足以确保大众汽车有足够的资金在未来很多年过渡到电气化。
此外，除了公开发售 12.5% 的优先股外，略高于 12.5% 的普通股（有投票权）将以溢价出售给保时捷-皮耶希家族。
这足以确保大众汽车有足够的资金在未来许多年进行电气化转型。
从欧洲的未来来看，由于俄罗斯和乌克兰之间的冲突不断，能源短缺的现状可能会更加严重。近期，欧洲天然气价格与2021年相比翻了一番，同时通货膨胀加剧，进而影响居民生活和高耗能企业生产。前所未有的压力。如何渡过难关，特别是解决冬季供暖和电力生产问题，已成为欧洲最关心的工业和民生问题，这无疑将对汽车制造商的工业生产产生巨大影响。
德国工业，尤其是汽车工业，原本是一个非常依赖俄罗斯天然气的欧洲。目前新车上市2022，梅赛德斯-奔驰已经在储备使用天然气生产的零部件，并成立了能源危机工作组，负责监控哪些德国国内供应商因天然气配给问题而面临风险，然后与供应商讨论将生产转移到德国以外的地区。 . .
从梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪到保时捷，他们的汽车工厂运营着大量以天然气为动力的电力/热力设施。大众汽车采购负责人吴耿在一份声明中表示：“作为中期的替代方案，我们正专注于更多的本地化、制造能力或技术替代方案的迁移，这与半导体短缺和其他供应链中断不相容。类似的做法在相关挑战中已经很常见。”
从这个角度来看，保时捷也担心天然气供应削减的威胁会威胁到零部件的供应和生产。燃油配额制度一旦实施，势必影响自身。
以大众为首的德国车企已经意识到，如果天然气持续短缺，势必会对工厂生产造成巨大影响。
因此，从后者来看，国际形势引发的能源危机可能会颠覆整个欧洲汽车产业格局。这或许是保时捷寻求尽快上市的目的，以便及时从资本市场筹集资金或依靠资本市场的力量转移生产。. 在寒冷的冬季推出是为了更好地应对随之而来的寒冷冬季，这可能是保时捷的恐慌。