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投资要点
公告要点：
2023年3月，长安汽车总产量/辆，分别同比+4.66%/+3.77%、环比+25.19%/+28.27%； 其中，重庆长安汽车产量/辆，同比分别为-3.56%/+8.92%，环比分别为+21.91%/+29.53%。 合肥长安产量分别为19,500辆/20,049辆，同比分别-5.85%/-9.90%，环比+17.63%/+41.78%。 长安福特生产批次分别为22,863/15,469辆，同比分别-2.88%/-34.17%，环比+59.40%/+74.66%。 ，长安汽车集团累计批发销量同比分别为-6.71%/-8.66%，长安自有乘用车累计销量同比+12.30%/+0.69%，累计销量同比分别为-6.71%/-8.66%。长安福特销量44,807辆，同比-25.68%/-25.08%； 自主品牌海外销量60,494辆，同比增长9.97%。
3月份，长安汽车集团销量突破24万辆，海外出口加速，新能源汽车占比快速上升。 一季度整体生产和批量表现较好。
1）国内：3月份长安汽车批发销量同比继续增长，销量保持上升趋势。 2）海外：3月份公司出口汽车23,799辆，环比增长26.73%，占长安集团整体的6%，海外出口持续加速。 3）新能源领域：长安新能源车型销量快速攀升，新能源产品渗透率持续提升。 3月份，长安汽车销售新能源汽车35,934辆，环比增长74.66%，占集团整体批发销量的14.7%，环比增长3.9%。 其中，深蓝SL03车型订单已满，3月份交付8,568台； LUMIN糯玉米3月销量11,298份，环比增长38.8%。 4）燃油车：明星系列CS/UNI双双继续靓丽； CS家族3月销量44,941辆，其中CS75车型3月销量20,685辆，环比增长33.6%； 逸动轿车系列销量24,185辆，环比增长61.0%； 欧尚品牌3月销量20897辆，环比增长12.9%； UNI系列3月销量30,935辆，环比+11.0%；UNI-V 3月销量20,098辆，环比-0.4%。
新车强势周期持续，长安充满“电”，立志转型新能源：
长安深蓝首款SUV S7和第三代CS75 PLUS智能电动iDD于3月亮相，长安马自达CX-50已下线并开始小额订单。 未来汽车21年3月销量，长安汽车全新新能源产品C236、揽拓EV、艾维塔E12等重量级车型将陆续上市，新车的密集上市有望贡献更多销量； 丰富，以及全新主流电动OX系列的首发，长安汽车新能源转型将加速发展，集团新能源产品的竞争力和渗透率将进一步提升，提升长安汽车的市场份额。
盈利预测及投资评级：
我们维持长安汽车2022-2024年归属母净利润8.0/9.0/89亿的预测，对应EPS分别为0.81/0.91/0.90，对应PE估值为16.3/14.5/14.6倍。 维持长安汽车“买入”评级。
风险提示：需求复苏进度不及预期； 乘用车市场的价格战超出预期。
最新代表报告
东吴汽车车队介绍
团队荣誉
第20届新财富最佳分析师汽车及零部件行业第二名；
第十九届新财富最佳分析师汽车及零部件行业第3名；
第十五届卖方分析师水晶球汽车及零部件行业第二名；
第四届新浪财经金麒麟最佳分析师汽车行业第二名；
第三届新浪财经金麒麟最佳分析师汽车行业排名第三；
Wind第十届金牌分析师排名汽车行业第一；
Wind第九届金牌分析师汽车行业第二名；
上海证券报最佳分析师汽车板块第一名；
第二届21世纪金牌分析师新能源汽车领域排名第四。
黄喜丽组长
华中科技大学学士、上海交通大学工商管理硕士；
负责团队研究规划和投资策略汽车21年3月销量，曾担任长江证券等汽车分析师，拥有9年汽车行业研究经验
工作邮箱：
谭星月团队成员
同济大学车辆工程学士、硕士，南洋理工大学经济学硕士；
专注智能+零部件方向，5年行业经验，2年汽车行业研究工作经验
工作邮箱：
杨惠兵团队成员
浙江大学本科及硕士，理工科复合背景；
专注于智能电动汽车，包括传统车企+新势力，2年汽车行业研究经验
工作邮箱：
刘立宇团队成员
华中科技大学工学学士、上海交通大学工学硕士；
专注汽车零部件方向，4年汽车行业研究经验
工作邮箱：
孟璐团队成员
同济大学金融学学士、硕士；
专注整车，包括传统车企+新势力车企，1年汽车行业研究经验
工作邮箱：
公众号 | 东吴汽车黄喜利队
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