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文丨袁建聪、尹新池、李尧、吴伟臣
滕冠兴王浩黄耀庭柯麦
2022年8月，新能源汽车国内销量66.6万辆，环比+12.3%，同比+107.5%年，产销量同比继续保持旺盛增长。 8月份，国内市场消费政策持续推进，新能源汽车产销同比继续强劲增长。上调新能源汽车年销量预测至650万辆；在海外，受季节性因素影响，8 月份欧洲市场小幅下滑。补贴政策有望加速，美国市场有望恢复高增长。长期来看，全球新能源汽车进入高速增长阶段。当前，建议抓住全球优质电动化供应链的机遇，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学的供应链。
2022年9月9日，中国汽车工业协会发布2022年8月汽车产销数据。我们对新能源汽车产销数据的看法如下。
▍8月我国新能源汽车销量66.6万辆，环比+12.3%，+107.5%同比，新能源汽车渗透率为27.9%2022全年汽车销量，全年预测上调至650万辆。
据中汽协数据，8月份我国新能源汽车产销量为69.1/66.6万辆，+12.@ >0%/+12.3%，同比+122.1@>6%/+107.5%，国内消费促进政策持续发力，消费韧性突出。产销量同比继续保持高速增长。渗透率方面，8月新能源汽车渗透率为27.9%，同比+12.4@>1pcts，环比+2.1@>4pcts -月。 2022年1-8月累计产销397辆/386万辆，同比+119.0%/+112.7@>6%，1月累计渗透率到 8 月是 22.@ >9%。分动力类型看，8月电动汽车产销52.1@>6万辆（环比+12.1@>6%，同比+112.7%），52.@ > 20,000辆（环比12.7@>2%，同比+92.9%），PHEV产销量为15.50,000辆（月-月环比 +7.6%，同比 +175.8%）和 12.7@>40,000 台（同比 +156.2%年）。 8月新能源汽车出口8.3万辆，同比+82.3%，环比+52.1@>6%， 2022年1月至2022年8月共出口34万辆，同比+97.4%。
▍乘用车：销量持续创新高，特斯拉销量回升，比亚迪+二线厂商保持强势表现。
8月新能源乘用车产销65.0/62.1@>2万辆（环比+12.2%/+12.0%，年-同比+112.1@>4%/+102.1@>9%)，创历史新高，新能源乘用车市场渗透率达到29.8%，年-同比+12.4@>2pcts，相比之下+2.1@>8pcts。市场上，利好政策持续发力，市场消费韧性凸显，供给改善加之油价上涨带动新能源汽车订单旺盛。主流车企产量持续增长，改变淡季格局，进一步带动8月车市景气度。中国客运协会数据显示，受益于8月初上海工厂生产线的升级改造，特斯拉销量在8月触底，完成了7.7万辆的批发销售，+7+7 2.1@>9 年同比/月环比 %/+172.8%。比亚迪8月新能源汽车销量17.5万辆，+155.2%/+7.6% yoy/mom；插电式混合动力乘用车销量为9.10,000辆，+202.1@>1%/+12.4% YoY/MoM。此外，哪吒、零跑等二线新兴企业继续表现强劲：零跑汽车8月交付12525辆（同比+179.1%，环比+4%）；哪吒8月交付16017辆（同比）。 +142.2%，环比 +12.7@>1%)。
▍优质机型持续领跑，行业高增速可期。
2022年，新能源汽车从补贴驱动向市场驱动跨越，行业从0-1引进阶段进入1-N成长期。下半年，随着优质车型的不断推出以及补贴退坡带来的抢装效应，预计未来行业智能电动化大趋势将持续加速，推动电气化和智能化热潮。
欧洲方面，8月供应端芯片紧缺和半导体持续吃紧，整体汽车销售市场季节性下滑，多国延续或扩大新能源补贴政策，等待后续销量回升。 8月1日欧洲8国（德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典/挪威）电动车销量2.7万辆，同比+2.01%，月-on-month -2.57%，中长期来看，未来在碳排放新规逐渐收紧和禁售决定的影响下，欧洲市场未来有望保持增长2035 年的燃油汽车。
在美国，参议院通过了“降低通胀计划”，预计电气化进程有望加速。我们预测，到2025/2030年，美国销量有望达到300万/800万辆，渗透率接近20%/50%，对应2021-25年的复合增长率为50%。
▍风险因素：
新能源汽车销量不及预期；海外疫情持续时间不确定；各国新能源汽车政策实施不及预期；全国部分地区疫情反复。
▍投资策略：
主流车企优质车型不断推出提升行业景气度，行业上行趋势明显。美国政策环境回暖，有望重回高增长。特斯拉继续引领全球电气化趋势。全球新能源汽车产业链进入高速增长阶段。当前，建议抓住全球优质电动化供应链的机遇，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学的供应链。
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